2018年12月18日 , 星期二
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Dropbox、Spotify上市引围观 还记得百度上市至今涨幅么?美股交易渠道推荐!

互联网热潮还在延续,对比当时1999年-2000年的网络股泡沫,市场已经有单纯追逐硬件、网站等基础概念,转变为追逐大数据、应用端(消费、工程、科技等)、区块链(block chain)等细分应用领域。“BATJ”的资源不仅仅是中国在争抢,全球主要证券市场也都在积极备战,美股又将迎来两只特殊的互联网概念股上市。

 其一, Dropbox

(图片来源:google)

这家公司的此次在美IPO的卖点有何不同?

1、独特的上市模式

Dropbox 上市后将采用 AB 股双层架构,创始人和部分投资者持有的股票每股可拥有 10 票的投票权,其他公开市场投资者则是每股1票,另外C股无投票权。

 2、不错的现金流

Dropbox拥有很不错的自由现金流,其现金结余净额和自由现金流在最近几期有所成长。Dropbox表示,2017年自由现金流有3.05亿美元,2016年为1.37亿美元,而2015年则是负面自由现金流6400万美元,这多亏了资本支出的减少和营收强劲成长。该公司认为,其资产负债表上的现金以及目前的债信和现金流潜力 “将足以对应我们可预见未来的现金需求”。

3、独特的行业属性

和国外市场不同,国内网盘云存储服务被百度网盘打上了免费的深深烙印,近几年开始慢慢改变,纵观整个网盘云存储行业,收费会成为大势所趋。

其二,Spotify (声田

(图片来源:百度)

Spotify于4月初,以“直接上市”这种罕见的上市方式,跨入纽交所的大门。

与传统理念中的投行主导IPO不同,这意味着,Spotify放弃招募股票认购者这一传统过程的同时,投行则失去了分享承销利润的机会。

过去10多年来,直接上市的情况极少。纳斯达克市场自2006年以来仅出现过6宗直接上市交易。而如果美国证监会(SEC)批准纽交所有关修订上市规则的提议,则Spotify将成为纽交所成立以来,首家实现直接上市的公司。

Spotify的盈利能力,在于其订户数量明显优于两大竞争对手苹果(NASDAQ:AAPL)和亚马逊(NASDAQ:AMZN)的竞争优势。目前,Spotify全球范围的订户数量约为7000万,苹果和亚马逊约分别为3000万和1600万。

公司的风险点在何处:

  1. Spotify也面临着版权纠纷的风险。
  2. 能否在2019财年实现正的EBITDA。如果成本依然按照目前86.35%的增速上升,实现这个目标的难度很大。

当然,对于投资者来说,最应注意的风险在于:因为没有传统的路演和投资银行扮演稳定剂的角色,Spotify上市首日的股价波动幅度恐不会小。

任震鸣Leb Ren

市场分析师 CMC MARKETS (中国)

任震鸣于201712月加入CMC Markets,担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验,主攻证券自营方向,善于搭建股票β组合。

任震鸣于2015年进入外汇OTC行业,他曾就职于多家外汇交易经纪商,并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实,2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章,覆盖欧元,黄金,原油,人民币,澳元等产品。

任震鸣在2016年期间,曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾,并在2017年荣获新浪最佳人气理财师,出现于纳斯达克电子屏。

 

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