2018年12月13日 , 星期四
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CMC Markets:令人又爱又恨的市场波动率

作为散户,最希望看到的就是股市表现牛气冲天,市场气氛良好,股价水涨船高。然而,环球金融市场从十月一次美股暴跌起,各大股票指数犹如乘坐过山车,上落不断。全球投资者面临的不确定性与日俱增,中国经济放缓及中美贸易战胶着引起IMF调低全球经济增长前景,美国对伊朗进行制裁导致国际油价上下波幅增加,英国退欧问题悬而未决加上意大利预算问题影响欧盟区内营商气氛。各种不确定性带来的就是更高的波动率,令人又爱又恨。

解构波动性

波动率用于量度金融资产价格的波动程度,衡量收益率的不确定性,同时反映金融资产的风险水平。一般而言,波动率越高,金融资产价格的波动越大,资产收益率的不确定性越高,意味着证券的价格可以在很短的时间内在任何一个方向上发生巨大变化。反之亦然;市场波动可以通过VIX或波动率指数看出。 VIX由芝加哥期权交易所创建,作为衡量美国股市30天预期波动性的指标,该预期波动来自标准普尔500看涨期权看跌期权的实时报价。对VIX的高读数意味着风险市场。

令人又又恨

对散户而言,每当市场波动率增加,一般就是股市下跌之时。参考下图,VIX的读数从10月4日美国股市下跌起开始上涨,尤其是在10月10日当天上升了约7%,短短6个交易日内从12%飙升两倍至其后最高位24%,而标普500亦由高位约2900下跌至最低约2700,跌幅最高7%。单从跌幅层面来看,确实可恨。

Source: Trading Economics

然而对专业投资者而言,波动率增加才是交易机会倍增的黄金时期。首先,波动性增加可以为实股交易带来更多潜在交易机会,近期最经典的例子就是Afterpay (APT)的股价走势。根据Bloomberg的数据,Afterpay股价历史波动率在过往60天内录得90%,代表股价日内波幅达到5%以上。下图为该公司股价的日线图,通过技术分析可以先看到数个关键支撑和阻力位置,某些水平和Fibonacci黄金分割比率亦相近。图中明亮部分可供参考的价格范围包括,约$11 – 12.5, 约$12 – 13.5, 约$13.5 -15, 约$15-17.5。另外,投资者可以透过衍生工具例如股票CFD对资产作出沽空,在跌市中获利。

需要留意的是,Afterpay 股价因为合规及法例问题被困扰,以上讨论只供参考,并不构成任何投资建议。想了解更多关于股票CFD的读者,可以搜寻CMC Markets或扫二维码。

 

(本文为合作机构供稿)

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