2018年11月14日 , 星期三
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CMC Markets:从宏观经济看澳纽利息政策及货币走势

这两周澳联储及新西兰央行不约而同公布利息政策维持不变,符合市场预期。澳元兑美元成功突破技术面上的下行通道,升穿0.7200。紧随其后的是纽西兰在周三公布的失业率数据下降至3.9%,为2008年以来最低,大幅低于预期,纽元兑美元飙升,同样突破其技术面上的下行通道,站稳在0.6700之上。宏观经济是主导利息政策的主要条件,今天我们客观讨论一下可能影响两地下一次利息政策的经济条件。

澳洲需要更高的工资增长

通胀是宏观经济中重要的一环,同时影响利息政策的走势。一般而言,各国中央银行可以透过调整利息来限制通货膨胀,或避免通货紧缩,以保持经济平稳运行。对央行依然,理想的通胀数据是约2%,而消费者价格指数(CPI)及生产者价格指数(PPI)两者皆是影响央行利息决定的重要指标。除此以外,通胀可以基本分为三类,一是由房屋价格上涨或市场资金及借贷过剩导致的需求拉动通胀,二是由于油价上涨或因工资增长导致的成本推动通胀,三是由该国货币贬值引发的混合型通胀。目前澳洲楼市正在降温,银行加息收紧市场资金流动,国际油价回落,澳元虽有贬值但并不是急幅下跌。那么到底是什么原因导致澳联储把利息维持不变?原来是由于工资增长缓慢。根据澳洲政府八月份的数据,本地时薪增长按年比是2.1%,而按季比只有0.6%。缓慢的工资增长直接影响国民消费的力度,同时拉低通胀。因此,从客观环境来看,在澳洲人民工资增长达到合理水平前,澳联储调高利息的可能性较低。

低失率提高新西央行加息可能性

反观新西兰,在周三公布失业率大幅低于预期后,市场预期当地公司或需要提供工资以留住人才或增加人手。在这工资增长带动消费能力的个背景下,通胀数据升温的预期亦会增加,而新西兰央行下一次加息的可能性也因此提高。

币及纽元预期

上文题要澳元突破下行通道,有望站稳上涨,但由于澳元属于商品货币,近期大宗商品市场承压,亦同样影响澳元。因此,假如澳元短期内要继续向上,或需要依赖弱美元或商品价格反弹。长远而言,还需看欧洲经济增长速度。相对纽元,假如当地经济持续向好,或下一次利息公布是上调,可能继续利好纽元走势。

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