2018年12月16日 , 星期日
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CMC Markets:我希望我在21岁就懂的投资观念(3) – 股指期货交易

股指期货基于基础指数并跟踪该指数的走势。例如,房地产股票指数,跟踪房地产相关股票的总体走势。又例如标准普尔500指数,跟踪美国最大的500家公司的股票价格走势。与指数期货相关的标的资产通常不能直接交易。例如,要复制标准普尔500指数,投资者需要购买500种不同的股票。或者,他们可以简单地购买指数期货,以在其投资组合中创造相同的效果。因此,期货是指数交易的主要方式。它们的运作和交易方式与期货市场上的其他投资亦相同。

对冲和投机

假如基金经理的投资组合中有大量股票,一般可以通过卖出指数期货来对冲他们的风险敞口。由于大多数股票在跌市时倾向于向相同的方向移动,基金经理如果认为股票可能下跌,可能会做空指数期货合约。虽然他们拥有的股票价值会下跌,但短期指数期货合约将随着股票下跌而获利,抵消了股票的损失。经理可以抵消投资组合的全部风险,或仅对冲其中一部分。

利用股指期货对冲的缺点亦很明显,假如对冲并不是必须,将会令投资组合利润减少。例如,如果在上述例子中股市继续上涨,运用对冲的基金经理一般会因为在做空股指期货引致亏损,令整体投资利润下降。

指数期货也有时候可以被用于投机。交易者可以通过做多或做空指数期货来参与整体股市走势,而无需购买个股。但有利必有弊,一般而言买卖指数期货的保证金要求较高。例如在香港交易恒生指数期货,动辄需要5万港元以上。因此对散户而言,股指差价合约可以是个不错的选择,能够用较低的初始资金参与到市场当中。例如使用CMC Markets交易,每种产品所需保证金要求不同,有些可以低至数十澳元,有兴趣知道更多的读者可以访问www.cmcmarkets.com/zh-au 了解详情。

例子

假设ASX 200 股指差价合约在早上11时的买卖价为 5940/5941,保证金要求为0.2%,每点价值为5澳元。假如你预期股市会下跌,因此你选择卖出1张合约并开启仓位。保证金需要: 0.2% x $5 x 1 x 5940 = $59.4。

需要注意的是,由于差价合约含有杠杆效应,除了交易佣金以外,假如你持有仓位过夜或会被收取持仓成本费用。损失可能超出您的初始投入资金。

有兴趣了解更多的读者,可以访问CMC Markets的中文网站或扫描二维码关注我们的微信。下星期我们将探讨期货指数交易,以及相应对冲方法。

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衍生品具有很大风险,并不适用于所有投者。失可能超出您的初始投入金。您并不资产及其相关权益。我您征独立顾问的意,确保您在交易前完全了解可能涉及的风险。本评论仅提供一般性信息,并没有考到您特定的目,需求及财务状况。因此,在您决定交易或继续持有任何衍生品,您合您的个人目,需求和财务状况行考量。于澳大利和新西,相关的品披露声明能够在我的网站 cmcmarkets.com/zh-au/legal 取。

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(本文为合作机构供稿)

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