2019年8月25日 , 星期日
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错过阿里巴巴上市,你还要错过UBER吗!

如果你关注美股,或是时常关注国际财经新闻,那么最近一件大事一定逃不过你的“法眼”——那就是我们熟悉的打车服务巨头Uber终于要上市了。

世界两大乘车软件巨头之一的Uber近期准备在纽约交易所首次公开募股(IPO),预估市值在805亿到915亿美元之间,发行2亿零7百万股,每股价格在44-50美元之间,总共募资约90亿美元。为什么说“终于”要上市了呢?因为它的竞争对手Lyft已经抢先一步于3月底上市。

你可能还不太熟悉Lyft,大概是因为美加才是这两位的主战场,而Lyft和Uber的商业模式不同,目前并无意扩张到全球其他市场。Lyft上市后表现惨淡,上市次日便开始暴跌,而后走势疲软:

有Lyft的前车之鉴,加上和其他打车软件一样Uber至今还未盈利,中美摩擦持续、全球经济降温,在这个有点尴尬的时点,Uber公开招股的估值和股票定价都相对保守一些。Uber有什么够让投资者眼前一亮的优势呢?

让我们从时间、经营模式、盈利、估值和前景五个维度来分析这个继2014年阿里巴巴之后美国市场上最大的IPO。

时间:全球市场转冷?

非常不巧地,Uber上市前美国突然重提针对中国的关税,导致全球市场风向突然转冷,股市重挫,黄金日元上扬。同时朝鲜试射弹道导弹,引发东北亚地缘政治紧张。这个尴尬的时间点或许不利Uber的IPO募资和发售当天的表现。

经营模式:注重拓展其他商业领域

前期Uber的扩张主要是砸钱补贴乘客,养成消费习惯并且占领市场,同时也投资外卖送餐服务,货运和无人驾驶技术。

Uber目前在全球63个国家和超过700个城市运营,每天的载客超过1500万人次。相对于2017年营收同比翻倍,2018年的营收同比只增涨了43%,这反映乘车软件快速增长的扩张期已近尾声。

其增长的亮点在订餐服务UberEats,这个部门的营收在2018年增长了150%,达到了15亿美元。尽管营收仍然在增长,2018年Uber运营共亏损18亿美元,而今年的头三个月继续亏损11亿美元。

盈利:可能永远无法盈利?

在Uber的IPO招股说明书中警告投资者,它可能永远无法盈利,由于乘车行业面临监管约束和实行最低工资等阻力。目前Uber将司机归类于合约人(contractor)而非员工(employee),因此可以避开支付给司机最低工资。

但是这个优势正在面临考验,越来越多的Uber司机在诉求得到最低工资待遇,一旦通过会增加数十亿美元的运营成本。本周Uber司机将在纽约街头游行抗议不平等的雇佣条件,这也反映了Uber在降低驾驶员成本和寻求盈利之间艰难的寻求平衡。

估值:Lyft之后保守许多

鉴于竞争对手Lyft今年三月上市后惨淡表现,Uber的IPO估值上限已经由去年底预期的1200亿美元调低到现在的915亿美元,下调了近25%。Lyft上市估值为240亿美元,发行当天就潜水,至今已经下跌20%,因为在市场中没有类似的标的可供估值参考,Lyft基本上‘裸泳’了一阵。资深投资者认为Uber的估值可以参考航空公司——两个行业均有很高的资金门槛和护城河,但是盈利并不高。

前景:或在其他服务领域

由于Uber至今未在乘车软件的业务中盈利,其最大的增长点落在了其他服务项目上,包括提供杂货快递,外卖点餐到组织货运等,但是这也意味着跟电商巨头亚马逊展开竞争。

虽然小编从以上角度为你做了简要的分析,但是要定夺Uber上市之后走势将会如何,可能还为时尚早。CMCMarkets差价合约交易平台将会在同步上线Uber股票差价合约产品,您可根据您对于Uber上市后走势的预判,决定是否投资Uber股票。

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想要做出更准确的判断,也许你需要对财报、招股书多做一些功课,当然也不能忽略行业乃至经济大环境的动向。

比如说:关于这次IPO还有许多细节隐藏在招股书中,就包括了之前Uber放弃东南亚打车市场而得到的新加坡打车软件Grab的可赎回优先股(TheGrab Series G preferredstock)。该条款显示,如果Grab在2023年之前没有上市,那么Uber就可以选择要求Grab兑现高达20亿美元现金(相当于Grab23%的股权)。

科技新股vs.科技巨头?

相对于Uber上市的不确定性,美国科技股巨头FANG+的整体盈利相对更加成熟和稳定。NYSE上市的FANG+股指收入了美国上市的科技股巨头,前十大成分股包括Facebook,Apple, Amazon, Netflix, Google, Alibaba, Baidu, Nvidia, Tesla和Twitter。

该指数自11月大盘见底以来,已经录得36%的回报,大幅跑赢大盘股指。指数相对于个股具有高流动性,分散风险,同时分享市场的成长的优势。CMCMarkets 也提供FANG+指数的差价合约可供交易,请您Google搜索CMCMarkets了解详情。

US Fang Plus – June 2019

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